Startups leem o "tempo"

Slides do NotebookLM

Acho que o que torna as startups singulares é a forma como elas lidam com o "tempo", de maneira diferente das empresas comuns.

Ao captar capital de risco, como o de VCs, as startups conseguem afrouxar temporariamente as restrições de indicadores de curto prazo importantes para a gestão, como fluxo de caixa e lucro.

Isso significa, em certo sentido, que a captação de recursos lhes dá liberdade na escolha do tempo, e, como resultado, elas passam a poder escolher disputas com um eixo de tempo diferente do das empresas comuns.

Usando o atletismo como exemplo, enquanto muitas empresas escolhem provas de velocidade ou de meio-fundo, as startups, usando os recursos captados, podem escolher de propósito provas de velocidade extrema ou de fundo extremo, e vencer.

Tenho a impressão de que essa forma de lidar com o tempo recebe pouca atenção, mas sinto que existem vários padrões de "disputas com eixos de tempo diferentes". Por isso, vou apresentar algumas abordagens temporais, até onde consigo enxergar.

(1) Corrida de velocidade extrema: vencer de forma decisiva em pouco tempo

(2) Corrida de fundo extremo: vencer levando muito tempo

(3) Corrida de exploração: começar a correr sem conhecer a restrição de tempo nem a linha de chegada

(4) Corrida de timing: ocupar uma posição específica em um momento específico

(5) Extra: ocupar o gargalo do fluxo

Abordagem (corrida)	Resumo	Exemplo
(1) Corrida de velocidade extrema: vencer de forma decisiva em pouco tempo	Em mercados com fortes efeitos de rede ou lock-in, conquistar todos os clientes em pouco tempo e encerrar a disputa	Mensageria após uma mudança de plataforma (LINE) / leilões (Mercari) / a disputa de pagamentos entre pessoas (a guerra de volume do PayPay)
(2) Corrida de fundo extremo: vencer levando muito tempo	Se o retorno for grande, é possível travar uma disputa de longo prazo com capital de risco, como o de VCs	A OpenAI, que trabalha com AGI desde 2015
(3) Corrida de exploração: enfrentar a incerteza temporal	Enfrentar um jogo exploratório em que não se conhecem nem a linha de chegada nem o momento, mas que, se vencido, pode render muito	Apps B2C com grande risco de demanda, entre outros
(4) Corrida de timing: ocupar uma posição específica em um momento específico	Prever as tendências do setor e ocupar uma posição importante no futuro. Enquanto todos olham para o curto prazo (Horizonte 1), preparar-se antes para o médio prazo (Horizonte 2)	Pensar em que tipo de empresa a OpenAI vai querer comprar daqui a três anos
(5) Ocupar o gargalo do fluxo	Dominar o maior atrito (fricção) = gargalo dentro de um "fluxo", como um workflow, e resolvê-lo para capturar grande valor	Nvidia (o fornecimento de GPUs é o gargalo) / "o gargalo depois do próximo"

※ O fato de haver recursos não significa que se fica livre dos indicadores de forma ilimitada. Apenas se escapa temporariamente das amarras dos indicadores de curto prazo, e é preciso fechar as contas no médio e longo prazo. Em contrapartida, exige-se grande retorno dos investidores, e paga-se um custo correspondente, como a diluição das ações.

(1) Corrida de velocidade extrema: vencer de forma decisiva em pouco tempo

Esta é provavelmente a abordagem mais fácil de entender.

Em negócios em que o efeito de rede funciona bem ou em que o lock-in é forte, acontece de "quem conquistar a grande maioria dos clientes em dois anos vence". Exemplos são serviços como a mensageria depois de uma mudança de plataforma (LINE) e os leilões (Mercari).

Nessas situações a velocidade é essencial, e as startups, por serem ágeis, são relativamente boas nessa disputa. É o tipo em que, além disso, se obtém capital externo e se investe o capital de forma concentrada para decidir o jogo em pouco tempo.

Também é importante concluir antes que as grandes empresas percebam. Por exemplo, na disputa dos serviços de pagamento entre pessoas, provavelmente não havia nenhuma startup japonesa capaz de vencer a guerra de volume do PayPay (do ponto de vista de que o fornecimento de recursos às startups do país é limitado).

(2) Corrida de fundo extremo: vencer levando muito tempo

Uma das coisas boas das startups é que, desde que o retorno seja grande, é possível olhar para um eixo de tempo de longo prazo. Usando o capital de risco dos VCs, que esperam por um tempo relativamente longo, é possível travar esse tipo de disputa de médio e longo prazo.

Muitas pessoas só competem em eixos de tempo curtos. Apenas por conseguir competir em um eixo de tempo longo, já é possível fazer disputas que os outros não conseguem enfrentar. Isso se torna uma oportunidade.

No entanto, como se leva mais tempo, é preciso projetar o negócio de modo que o retorno dos investidores seja bastante grande. É preciso ter cuidado, pois são apenas uma pequena parte os negócios que se encaixam nesse molde.

Além disso, como os VCs também não conseguem esperar tanto tempo, em alguns casos, ao ter como aliadas fontes de recursos como o investimento direto de grandes empresas ou fundações, talvez seja possível travar uma disputa ainda mais longa. A OpenAI, que trabalha com AGI desde 2015, parece ter sido uma espécie disso.

(3) Corrida de exploração e aprendizado: enfrentar a incerteza

Uma das características das startups é poder enfrentar jogos exploratórios em que não se conhecem nem a linha de chegada nem o momento, mas em que, vencendo, pode haver uma grande recompensa. Como as empresas comuns não conseguem travar essas disputas, há a vantagem de haver pouca concorrência.

Além disso, em corridas de alta incerteza, não se sabe quais são as regras do jogo, e nesses casos tende a vencer a empresa que aprende mais rápido. Mesmo quando esse aprendizado é necessário, pode-se dizer que se capta recursos, compra-se tempo e aprende-se.

No entanto, em jogos desse tipo, às vezes nem se sabe se haverá uma grande recompensa mesmo vencendo o jogo. Por exemplo, se aquela área vai crescer ou não depende em grande parte de fatores alheios ao nosso esforço, então, em certo sentido, é sorte. Ainda assim, se pensarmos que há chance de vitória justamente porque muitas pessoas e empresas não conseguem apostar nessa sorte, acredito que devemos aceitar esse risco.

Além disso, há áreas em que já se sabe, em certa medida desde o início, que só a incerteza é alta e o retorno não é tão grande; é importante não escolher essas áreas.

(4) Corrida de timing: ocupar uma posição específica em um momento específico

Prever as tendências do setor e se posicionar de forma importante nesse futuro também é uma das abordagens temporais usadas com frequência.

Existem termos parecidos, como Horizonte 1, 2 e 3, e a ideia é que, onde todos olham apenas para o Horizonte 1 (curto prazo), de propósito já se olhe agora para o Horizonte 2 (médio prazo) e se prepare para ele.

De forma mais concreta, se for começar do zero agora, uma opção é pensar no "depois do próximo".

Isso significa, observando os movimentos de outras empresas, fazer previsões como "as outras empresas provavelmente virão por aqui, então as peças e funções importantes serão estas", e começar a construí-las antes. Por exemplo, o memorando de investimento na Groq, que no fim de 2025 foi efetivamente adquirida pela Nvidia (estritamente falando, não foi uma aquisição), tem como conteúdo uma aposta na possibilidade do "depois da GPU".

Por exemplo, hoje seria pensar "que tipo de empresa a OpenAI vai querer comprar daqui a três anos?" e construí-la. Para um prazo mais longo, um exemplo seria algo como "em 2040 vão surgir muitas baterias de EV, então nos preparamos para isso".

Pensando assim, é possível conquistar uma boa posição daqui a alguns anos.

(5) Ocupar o gargalo do fluxo

O último tem uma cor um pouco diferente, mas é a perspectiva de que, dentro do eixo de tempo, é preciso estar atento ao "fluxo", como o workflow.

No mundo há diversos atritos (fricções), como incômodo e lentidão, e os produtos são oferecidos para resolvê-los. O dinheiro se concentra especialmente no ponto onde ocorre mais atrito no fluxo da sociedade ou do setor como um todo, isto é, no gargalo. Se só uma empresa for capaz de resolvê-lo, ali surge um grande lucro. A Nvidia é um bom exemplo. Justamente porque o fornecimento de GPUs é o gargalo, há muita gente disposta a pagar caro, e a empresa lucra.

A dificuldade dessa abordagem é que desenvolver a tecnologia necessária para resolver o gargalo é tecnicamente difícil (desenvolvimento, produção em massa etc.). Por outro lado, mesmo que a tecnologia seja desenvolvida, se ela só for eficaz em pontos que não geram gargalo nem fricção, ela não terá um valor de mercado muito alto.

Além disso, combinando isso com o pensar no "depois do próximo", também é possível pensar no "gargalo depois do próximo" e abordá-lo com antecedência. Por exemplo, alguns anos atrás, em vez de apenas pensar AI ➡ é preciso inferência, seria pensar AI ➡ é preciso energia, e preparar uma startup de energia.

Em alguns casos, quando o verdadeiro gargalo se desloca para lá, a relação principal-secundário do tamanho do valor gerado pode se inverter, e talvez se possa até adotar movimentos como adquirir empresas que originalmente tinham impulso.

Conclusão

Neste artigo, organizei as ideias do ponto de vista de como aproveitar o tempo.

Pensei que, ao ter consciência de que tipo de corrida se está disputando e de que tipo de tempo se está comprando com os recursos, talvez fique mais fácil enxergar um aspecto do nosso próprio negócio, e por isso organizei isso aqui.

Ler o tempo é, em certo sentido, "imaginar o futuro". Não se trata de um futuro ou de uma visão abstratos: é prever, em certa medida, quando e de que forma esse futuro chegará, e começar a construir já em direção a ele. Creio que essa seja uma das táticas das startups, ainda que não a única.