A era da “capacidade de oferta” e as startups

Resumo feito pelo NotebookLM

Nesta última década, parece-me que “como estimular a demanda” era uma pauta importante. Mas esse centro de gravidade vem mudando, nos últimos tempos, para a “oferta”.

É claro que a demanda continua sendo importante e, olhando áreas específicas, há até aquelas em que ela é mais importante. Por exemplo, na área verde, da qual participo, a demanda deve continuar sendo um tema relativamente importante.

No entanto, quando olho a tendência geral da política e da economia, parece-me que a oferta está se tornando um problema em diversos aspectos. E o Japão também me parece estar num momento em que precisa ampliar a discussão sobre a capacidade de oferta.

Pensei que as startups também precisam refletir sobre essa corrente, e por isso reuni o assunto neste artigo.

Primeiro, organizo por que devemos aumentar a capacidade de oferta, sob três perspectivas principais: “economia”, “política internacional” e “emprego”.

(1) Economia

Em abril de 2025, “Abundance”, de Ezra Klein e Derek Thompson, está em evidência como um livro que apresenta a visão de um “liberalismo que constrói (build)”. (Embora tenha sido lançado em 18 de março, até o momento em que escrevo este artigo já tem quase 400 avaliações na Amazon.)

No início do livro, enfatiza-se repetidas vezes que, na economia americana atual, “a oferta (Supply) é o problema”.

Por exemplo, nos Estados Unidos, os custos de moradia, educação e saúde continuam subindo. Isso acontece (no caso da moradia, principalmente por causa de regulações) porque a oferta é insuficiente.

Aponta-se que, por trás dessa situação, estão, por exemplo, “regulações para impedir um mau desenvolvimento econômico”, criadas com a boa intenção do lado liberal; e a tese que atravessa o livro é que, justamente por isso, os liberais deveriam dar ênfase à redução de práticas governamentais ineficientes e à desregulamentação para o crescimento. De fato, o problema dos preços dos imóveis nos Estados Unidos é um grande problema originado no lado da oferta.

No Japão também, o lado da oferta é um desafio antigo. Na Abenomics, avalia-se que a primeira e a segunda flechas, medidas do lado da demanda, isto é, a flexibilização monetária e a política fiscal, tiveram certo efeito (embora não tenham levado a uma expansão sustentada da demanda interna). Já a terceira flecha (= a estratégia de crescimento para estimular o investimento privado), que corresponde às medidas do lado da oferta, promoveu reformas regulatórias e cortes no imposto sobre as empresas e, embora o investimento das empresas nacionais no exterior tenha aumentado, não conseguiu atrair investimento privado suficiente para dentro do país, e a avaliação geral não seria a de que seu efeito interno foi limitado?

Além disso, a inflação atual é considerada de custos (cost-push), atribuída à insuficiência de capacidade produtiva e de oferta dos trabalhadores e do lado da oferta (+ ao fato de que o iene fraco encarece as importações).

O que esses desafios econômicos têm em comum é um problema do lado da oferta. Para o crescimento econômico futuro, o Japão também precisa voltar a pensar na oferta.

(2) Comércio internacional

Além disso, mudanças também estão ocorrendo nos negócios internacionais.

Primeiro, foi a China que até agora se tornou a fonte mundial de fornecimento de produtos manufaturados.

No entanto, por motivos como diferenças ideológicas, disputa por hegemonia, ameaças militares e proteção da indústria e do emprego em cada país, a decisão geopolítica e geoeconômica de reduzir a dependência da China tem chamado atenção como desafio nos últimos anos.

E agora os Estados Unidos também se tornaram instáveis, passando a priorizar a política interna e a mostrar os dentes até para os aliados. Os Estados Unidos são o centro da demanda mundial, um país que devorou a oferta do mundo todo, mas, por outro lado, também desempenharam o papel de fornecedor em áreas como TI e defesa. Nesse contexto, começa a surgir a discussão sobre se é bom depender da oferta americana.

Diante dessa situação, as cadeias de suprimentos globais de cada país e de cada empresa estão sendo revistas. Isso é, sem dúvida, um problema de supply (oferta). Cresce também no Japão a preocupação sobre como garantir a capacidade de oferta indispensável à vida e à defesa.

Então, seria bom o Japão conseguir suprir quase tudo internamente? Provavelmente não é bem assim.

Sem dúvida, o Japão continuará dependendo de outros países para energia e alimentos (embora seja possível aumentar ou diminuir esse grau, por exemplo reduzindo a dependência externa de energia com renováveis), e, mesmo que fosse possível fabricar um iPhone All Made in Japan, feito apenas com peças japonesas, ele custaria muitas vezes o preço atual. Isso porque, assim, seria preciso manter dentro do país as partes de baixo valor da cadeia de valor. Isso é ineficiente demais.

É claro que isso talvez gere empregos, mas provavelmente o salário médio cairá, porque o país passaria a cuidar das partes de valor relativamente baixo. Aumentar a autonomia do próprio país sem critério não leva a um “Japão forte”; pelo contrário, pode até colocá-lo numa posição vulnerável na competição econômica global.

Sendo assim, partindo da premissa da cooperação internacional, o desafio maior passa a ser como o Japão fornecerá aquilo de que o mundo precisa e produtos de alto valor agregado. Ou seja, parece-me que o que devemos discutir agora é o que o Japão exportará e do que dependerá do exterior.

Sobre essa base, torna-se cada vez mais necessário pensar em como garantir a autonomia como país, ao mesmo tempo em que se aproveitam os benefícios da economia global, e em quais indústrias o país deve proteger e criar para isso.

(3) Emprego

Do ponto de vista da oferta, o que visivelmente se torna um entrave para o Japão é a escassez de mão de obra.

A força de trabalho do Japão vai diminuindo cada vez mais. Por outro lado, a demanda, centrada nos serviços de manutenção da vida (varejo, cuidados, saúde, transporte, construção etc.), se manterá em certo volume por algum tempo.

Como resultado, a estrutura em que a demanda é relativamente grande e a oferta relativamente insuficiente piora a cada ano. Se deixado ao curso natural, grande parte da mão de obra fluirá para os serviços de manutenção da vida, de alta urgência. Isso porque as pessoas tendem a reagir a crises de curto prazo e, pensando em eleições e afins, é provável que subsídios do governo também sejam direcionados para lá.

Assim, para os trabalhos de baixa urgência, mas de alta importância, por exemplo os trabalhos incertos e de longo prazo que buscam gerar inovação, as pessoas passam a fluir com dificuldade, e a capacidade de ganhar divisas se perde aos poucos. O resultado é um beco sem saída. A economia japonesa de hoje se sustenta com automóveis e turismo, mas, se essa camada de indústrias que ganham divisas ficar fina e, por exemplo, deixar de ser possível importar recursos energéticos, o Japão poderia se tornar um “país onde há dias sem eletricidade”.

Para evitar isso, penso que é necessário ter uma intenção mais forte do lado da oferta: como criar indústrias de alto valor agregado, economizando mão de obra nos serviços de manutenção da vida por meio de automação e afins, e como fazer a mão de obra migrar para elas.

Políticas para lidar com a insuficiência da capacidade de oferta

Até aqui, organizei os desafios do lado da oferta sob três perspectivas.

Também por essas perspectivas, parece-me que o Japão precisa aumentar a capacidade de oferta, ou ao menos discutir como fazê-lo.

Atualmente, discute-se bastante no Japão a redução de impostos, mas a redução do imposto sobre o consumo e afins é, antes, uma medida de estímulo à demanda, e estimular a demanda quando a oferta não consegue acompanhar apenas acelera a inflação. Considero que o que se deve fazer é, antes, compensar a capacidade de oferta, e que é essa a discussão necessária. (É claro que, para as pessoas em dificuldades de vida por causa da inflação, também pode haver a opção de considerar, politicamente, reforçar o apoio por meio de benefícios e afins.)

Olhando para outros países, China e outros ainda têm excesso de capacidade de oferta sobrando (capacidade produtiva, taxa de desemprego jovem etc.), e agora que a oferta do mundo todo provavelmente ficará em excesso por causa das tarifas dos Estados Unidos, se não houver um estímulo adequado à demanda, o benefício para a indústria nacional será pequeno.

A contribuição das startups para o aumento da “capacidade de oferta”

Aumentar a capacidade de oferta é uma área em que o Estado tem dificuldade de intervir e que exige inovação do setor privado.

Por outro lado, as grandes empresas, por causa da expectativa de crescimento exigida pelo mercado de ações, miram basicamente mercados estrangeiros, e o que se vê hoje é que elas têm relativamente pouco incentivo para aumentar a capacidade de oferta por meio de investimentos internos e afins.

Justamente por isso, penso que há situações em que as startups podem ser úteis.

Por exemplo, ganhar eficiência na insuficiência de oferta de serviços internos causada pela escassez de mão de obra e, ao mesmo tempo, criar novos produtos e serviços de alto valor agregado para o exterior.

E, para as próprias startups, também para aumentar seu significado social, parece-me que está sendo questionado como elas abordarão esses desafios sociais e nacionais.

Parte das pessoas das startups, especialmente as que pretendem enfrentar grandes desafios, precisarão, penso eu, de uma estratégia em que tenham essa perspectiva, pensem no que é necessário em escala mundial e nacional e se expandam ali, contando com o apoio do governo japonês.

Para isso, penso que também devemos fazer discussões que levem em conta perspectivas como:

• que bens de alto valor, do ponto de vista internacional, serão fornecidos
• como fornecer, de forma estável e barata, aquilo que precisa ser garantido dentro do país (e, para isso, como escalar)
• o que automatizar e em que medida