La era de la «capacidad de oferta» y las startups

Resumen de NotebookLM

Me da la impresión de que, durante esta última década, «cómo estimular la demanda» ha sido una agenda importante. Sin embargo, ese centro de gravedad parece estar desplazándose últimamente hacia la «oferta».

Por supuesto, la demanda sigue siendo importante, y si miramos ámbitos concretos, hay incluso algunos en los que la demanda es más importante. Por ejemplo, en el ámbito verde, en el que yo participo, la demanda seguirá siendo un tema relativamente importante.

Sin embargo, si observamos la corriente general de la política y la economía, me parece que la oferta se está convirtiendo en un problema en diversos aspectos. Y Japón también parece encontrarse en un momento en el que tiene que aumentar el debate sobre la capacidad de oferta.

Pienso que las startups también deben reflexionar sobre esta corriente, y por eso he reunido estas ideas en este artículo.

Primero, voy a ordenar por qué se debería aumentar la capacidad de oferta, desde tres perspectivas principales: «economía», «política internacional» y «empleo».

(1) Economía

En abril de 2025, «Abundance (abundancia)», de Ezra Klein y Derek Thompson, es un libro del que se habla mucho como obra que presenta la visión de un «liberalismo que construye (build)». (Aunque salió a la venta el 18 de marzo, en el momento de escribir este artículo ya tiene cerca de 400 reseñas en Amazon).

Al comienzo de este libro se subraya repetidamente que en la economía estadounidense actual «el problema es la oferta (Supply)».

Por ejemplo, en Estados Unidos los costes de la vivienda, la educación y la atención médica no dejan de subir. Esto se debe a que la oferta es insuficiente (en el caso de la vivienda, principalmente por las regulaciones).

Se señala que detrás de esta situación hay, entre otras cosas, «regulaciones para impedir un mal desarrollo económico» impulsadas con buena intención por el lado liberal, y el argumento que recorre todo el libro es que, precisamente por eso, los liberales deberían dar prioridad a reducir las prácticas gubernamentales ineficientes y a flexibilizar las regulaciones en favor del crecimiento. De hecho, el problema de los precios de la vivienda en Estados Unidos es un gran problema originado en el lado de la oferta.

En Japón también la oferta ha sido un problema de larga data. En el caso de las Abenomics, se valora que la flexibilización monetaria y la política fiscal, que constituyen la primera y la segunda flecha y son medidas del lado de la demanda, tuvieron cierto efecto (aunque no condujeron a una expansión sostenida de la demanda interna). En cambio, de la tercera flecha, que corresponde a las medidas del lado de la oferta (es decir, la estrategia de crecimiento para estimular la inversión privada), se suele decir que, aunque con reformas regulatorias y recortes del impuesto de sociedades aumentó la inversión de las empresas nacionales en el exterior, no logró atraer suficiente inversión privada dirigida al interior del país y su efecto en el país fue limitado.

Además, se considera que la inflación actual es de costes (cost-push), y se dice que se debe a que la capacidad productiva y de oferta de los trabajadores y del lado de la oferta es insuficiente (además de que, por la depreciación del yen, las importaciones del extranjero son más caras).

Lo que tienen en común estos problemas económicos es que son problemas del lado de la oferta. De cara al crecimiento económico futuro, también en Japón es necesario volver a pensar en la oferta.

(2) Comercio internacional

Además de lo anterior, también están ocurriendo cambios en los negocios internacionales.

En primer lugar, quien ha sido hasta ahora la fuente mundial de suministro de productos manufacturados es China.

Sin embargo, por diferencias ideológicas, rivalidad por la hegemonía, amenazas militares, protección de la industria y el empleo en cada país, entre otras razones, en los últimos años ha ido ganando atención como asunto clave la decisión geopolítica y geoeconómica de querer reducir la dependencia de China.

A eso se suma que Estados Unidos también se ha vuelto inestable, ha pasado a dar prioridad a su política interna y ha llegado a mostrar los dientes incluso a sus aliados. Estados Unidos es el centro de la demanda mundial y el país que ha devorado la oferta de todo el mundo, pero, por otro lado, también ha sido un proveedor en ámbitos como las TI y lo militar. En este contexto, está empezando a surgir el debate de si es correcto depender del suministro de Estados Unidos.

Debido a esta situación, las cadenas de suministro globales de los países y de las empresas se están reconsiderando. Esto es, precisamente, un problema de suministro (oferta). También en Japón crece la preocupación por cómo asegurar la capacidad de suministro indispensable para la vida cotidiana y la defensa.

Entonces, ¿habría que lograr que Japón cubra dentro del país casi todo el suministro? Probablemente no sea así.

Sin duda alguna, en energía y alimentos se dependerá de otros países (aunque se puede aumentar o reducir ese grado; por ejemplo, con las energías renovables se puede reducir la dependencia energética del exterior), y aunque se pudiera fabricar un iPhone All Made in Japan hecho solo con piezas japonesas, costaría varias veces más que ahora. Porque, de hacerlo así, habría que mantener dentro del país las partes de menor valor de la cadena de valor. Eso es demasiado ineficiente.

Por supuesto, eso quizá genere empleo, pero probablemente el salario medio bajaría, porque se pasaría a encargarse de las partes de valor relativamente bajo. Aumentar la autonomía del propio país sin ton ni son no conduce a un «Japón fuerte»; más bien, en la competencia económica global, incluso puede colocarlo en una posición vulnerable.

Siendo así, partiendo de la cooperación internacional, el mayor desafío pasa a ser cómo suministrará Japón lo que se necesita a nivel internacional y lo de alto valor añadido. Es decir, me parece que lo que hay que debatir ahora es qué exportará Japón al exterior y de qué dependerá del exterior.

Sobre esa base, es cada vez más necesario pensar desde la perspectiva de cómo asegurar la autonomía como país mientras se aprovechan los beneficios de la economía global y, para ello, qué industrias debe proteger el país y cuáles debe crear de nuevo.

(3) Empleo

Desde el punto de vista de la oferta, lo que se está convirtiendo en un lastre visible para el interior de Japón es la escasez de mano de obra.

La mano de obra de Japón será cada vez más escasa. Por otro lado, la demanda, centrada en los servicios de sostenimiento de la vida (comercio minorista, cuidados, atención médica, transporte, construcción, etc.), se mantendrá en un volumen constante durante algún tiempo.

Como resultado, la estructura en la que la demanda es relativamente alta y la oferta relativamente escasa se agravará año tras año. Si se deja que las cosas sigan su curso natural, gran parte de la mano de obra fluirá hacia los servicios de sostenimiento de la vida, que son de alta urgencia. Las personas tienden a reaccionar ante las crisis a corto plazo, y, pensando en las elecciones y demás, es probable que además se destinen ayudas gubernamentales a ellos.

Así, a los trabajos de baja urgencia pero de gran importancia, por ejemplo los trabajos inciertos y de largo plazo que buscan generar innovación, les costará cada vez más atraer personas, y la capacidad de ganar divisas se irá perdiendo poco a poco. El resultado es un callejón sin salida. La economía japonesa actual se sostiene gracias a los automóviles y el turismo, pero si esa capa de industrias que ganan divisas se vuelve más delgada y, por ejemplo, ya no se pueden importar recursos energéticos, Japón podría convertirse en «un país donde algunos días no hay electricidad».

Para que eso no ocurra, creo que hace falta tener con más fuerza una intención del lado de la oferta: cómo crear industrias de alto valor añadido y cómo trasladar mano de obra hacia ellas, mientras se ahorra mano de obra en los servicios de sostenimiento de la vida mediante la automatización y otros medios.

Políticas para responder a la escasez de capacidad de oferta

Hasta aquí hemos ordenado los problemas del lado de la oferta desde tres perspectivas.

También desde estas perspectivas, me parece que Japón necesita aumentar su capacidad de oferta, o al menos necesita un debate para ello.

Actualmente en Japón también está muy animado el debate sobre recortes de impuestos, pero la reducción del impuesto al consumo y medidas similares son, más bien, medidas de estímulo de la demanda, y si se estimula la demanda cuando la oferta no da abasto, lo único que se consigue es acelerar la inflación. Lo que hay que hacer, más bien, es complementar la capacidad de oferta, y creo que ese es el debate que corresponde. (Por supuesto, para las personas que sufren dificultades de vida por la inflación, también hay una opción, políticamente, de reforzar apoyos como las prestaciones).

Si miramos a otros países, China y otros todavía tienen un exceso de capacidad de oferta sobrante (capacidad productiva, tasa de desempleo juvenil, etc.), y ahora que los aranceles de Estados Unidos probablemente harán que la oferta de todo el mundo se acumule en exceso, si no se estimula la demanda de forma adecuada, el beneficio para la industria nacional será menor.

La contribución de las startups al aumento de la «capacidad de oferta»

Aumentar la capacidad de oferta es un ámbito en el que al Estado le resulta difícil intervenir, y es un ámbito que requiere innovación del lado privado.

Por otro lado, la situación actual es que las grandes empresas, por las expectativas de crecimiento que les exige el mercado bursátil, apuntan en principio a los mercados del exterior y tienen relativamente pocos incentivos para aumentar la capacidad de oferta mediante inversión nacional y similares.

Precisamente por eso, creo que hay situaciones en las que las startups pueden ser útiles.

Por ejemplo, hacer más eficiente la falta de capacidad de oferta de los servicios nacionales causada por la escasez de mano de obra y, al mismo tiempo, crear de nuevo productos y servicios de alto valor añadido para el exterior.

Y también para las startups, con el fin de aumentar su significado social, me parece que lo que se les pregunta es qué enfoque adoptarán ante estos problemas sociales y nacionales.

Algunas personas del mundo de las startups, en especial quienes intentan abordar grandes problemas, probablemente necesiten una estrategia que tenga estas perspectivas, que piense qué se necesita cuando se mira a escala mundial y nacional, y que se expanda allí con el apoyo del Gobierno japonés.

Para ello, creo que también deberíamos debatir a partir de perspectivas como las siguientes:

• Qué cosas de alto valor suministrar desde el punto de vista internacional
• Cómo suministrar de forma estable y barata lo que hay que asegurar dentro del país (y cómo escalar para ello)
• Qué automatizar y en qué medida